کد خبر: 14475
ف
رقیب «جذاب» نرخ سود ۲۰ درصد پیدا شد/ فرصتی جدید در بازار سرمایه
روز گذشته بانک‌ها به مدت دو هفته انتشار گواهی سپرده با نرخ سود ۲۰ درصدی را در دستور کار خود قرار دادند. اقدامی که در راستای مدیریت نوسانات اخیر در بازار ارز انجام شد و به کاهش قیمت اوراق بدهی و در نهایت افزایش نرخ سود این اوراق انجامید. این در حالی است که بازار بدهی با مزایایی همچون ریسک نقدشوندگی پایین‌تر، ریسک نکول صفر، مصونیت از ریسک‌های پیرامونی بانک‌ها و همچنین نرخ سود بالاتر در شرایط کنونی از جذابیت بیشتری برای سرمایه‌گذاران برخوردار است. در عین حال بررسی‌ها نشان می‌دهد ورود نقدینگی به این بازار، آثار تورمی کمتری را نیز به دنبال دارد و می‌تواند با روانه شدن به سمت تولید، رشد اقتصادی را در پی داشته باشد.

به گزارش شبکه علمی ثریا، در پی تشدید نوسانات بازار ارز در چند ماه اخیر و افزایش تقاضا برای خرید دلار که موجب ایجاد عدم تعادل در قیمت‌ها شد و نرخ دلار را تا مرز ۵ هزار تومانی نیز پیش برد، بانک مرکزی، عصر روز چهارشنبه تدابیری برای کنترل نقدینگی در این بازار اتخاذ کرد. با توجه به ابلاغیه جدید بانک مرکزی، بانک‌ها از روز گذشته ۲۸ بهمن‌ماه به مدت دو هفته، انتشار گواهی سپرده ریالی با نرخ سود سالانه ۲۰ درصد را در دستور کار خود قرار دادند تا شاید التهاب هفته‌های اخیر بازار ارز و سکه فروکش کند.

نکته‌ نهفته در این اوراق اما نرخ سود ۱۴ درصدی باز‌خرید قبل از موعد گواهی سپرده ریالی بانک‌ها است.  به هر حال آغاز پذیره‌نویسی اوراق بانکی که با تبلیغات گسترده‌ای همراه بوده، به‌عنوان گزینه‌ای برای سرمایه‌گذاری سبب شد تا قیمت اوراق اسناد خزانه اسلامی که پیش از این با نرخ‌های ۱۶ تا ۱۷ درصد معامله می‌شدند، رو به کاهش گذاشته و نرخ سود موثر «اخزا»ها از ۲۰ درصد نیز فراتر رود.


مروری بر مزیت‌های بازار بدهی

بررسی‌ها نشان می‌دهد اوراق موجود در بازار بدهی از مزایای ویژه‌ای همچون ریسک نقدشوندگی پایین‌تر، ریسک نکول صفر، نرخ سود موثر بیشتر، اثر تورمی اندک و همچنین مصون بودن از ریسک‌هایی که نظام بانکی را تهدید می‌کند، برخوردارند.نقدشوندگی بالای اوراق بدهی: کارشناسان بر این اعتقادند سود ۱۴ درصدی اوراق بانکی قبل از سررسید سالانه، نمی‌تواند برای همه سرمایه‌گذاران جالب باشد. آن هم در شرایطی که بسیاری از سرمایه‌گذاران نگاهی کوتاه‌مدت داشته و نقدشوندگی اوراق از اهمیت ویژه‌ای برایشان برخوردار است.

از مهم‌ترین مزایای اوراق بدهی موجود در بازار سهام می‌توان به ریسک نقدشوندگی بالای این اوراق اشاره کرد. به‌عنوان نمونه در صورت خریداری این اوراق، طی ۲‌هفته آتی، علاوه بر سود کوپن (درخصوص اوراق کوپن‌دار)، رشد قیمتی این مدت اوراق نیز نصیب سرمایه‌گذار می‌شود. علاوه بر این نقدشوندگی بالای اوراق بدهی سبب می‌شود تا هر زمان که سرمایه‌گذار تمایل داشته باشد، اوراق موجود در پرتفوی خود را با نرخ موجود در بازار به فروش برساند. درخصوص اوراق گواهی سپرده، نرخ بازخرید قبل از موعد ۱۴ درصد خواهد بود.

ریسک نکول صفر اوراق بدهی: تجربه ۱۷ اوراق سررسید شده اسناد خزانه اسلامی در بازار بدهی نشان از ریسک نکول صفر در این بازار دارد. به‌طوری که اوراق بدهی معامله شده در بازار سهام تاکنون حتی یک ریال بدهی یا نکول نیز نداشته‌اند. گواه این مدعا عملکرد موفق دولت در بازپرداخت به موقع «اخزا۱» تا «اخزا۱۱» و «سخا»ها در زمان سررسید است.نرخ سود جذابتر اوراق بدهی: پیشی گرفتن نرخ سود موثر اوراق اسناد خزانه اسلامی از نرخ سود سپرده‌های بانکی، بیش واکنشی بازار به این اتفاق کوتاه‌مدت را در پی داشت.

این بیش واکنشی سبب شد تا نرخ سود اوراق بدهی جذاب شده و فرصت خرید خوبی در این بازار برای استفاده مطلوب سرمایه‌گذاران ایجاد شود. به این ترتیب دیروز نرخ سود اکثر سررسیدهای اوراق اسناد خزانه اسلامی از سطوح ۲۰ درصدی عبور کرد. نرخ سود معادل بانکی این اوراق نیز به سطح مذکور نزدیک شد. بنابراین با توجه به غلبه دید کوتاه‌مدت در میان سرمایه‌گذاران، بازار بدهی گزینه جذاب‌تری برای سرمایه‌گذاران خواهد بود.

اثر تورمی پایین‌تر اوراق موجود در بازار سهام: همانطور که بارها در گزارش‌های «دنیای‌اقتصاد» تاکید شده است، توسعه بازار بدهی علاوه بر کمک به تامین مالی شرکت‌ها، تسویه بدهی دولت و کل اقتصاد باعث می‌شود اثرات تورمی افزایش نقدینگی در اقتصاد کاهش پیدا کند.

همچنین بازار سرمایه می‌تواند از طریق انتشار اوراق در بازار بدهی، مانعی در برابر تشدید فعالیت‌ها در بازارهای سفته‌بازی نظیر ارز، طلا و حتی مسکن که آثار تورمی شدیدی به دنبال دارند، شود.مصونیت بازار بدهی از ریسک‌های پیرامون بانکی‌ها: در شرایط کنونی، نظام بانکی کشور با ریسک‌های متعددی روبه‌رو‌ است که منابع درآمدی بانک‌ها را مورد تهدید قرار می‌دهد. بازار بدهی اما از چنین ریسکی مصون بوده و از شرایط مطلوب‌تری برای ورود نقدینگی برخوردار است.


مناسب‌ترین مکان برای هدایت نقدینگی

اقدام بانک مرکزی برای مدیریت نوسانات در بازار ارز، هر چند امری کوتاه‌مدت است اما مهم‌ترین‌ قربانی آن، صندوق‌های سرمایه‌گذاری به ویژه صندوق‌های با درآمد ثابت بوده‌اند. صندوق‌های با درآمد ثابت زمانی برای سرمایه‌گذاران جذاب هستند که سرمایه‌گذار نتواند جایگزینی در بانک برای سرمایه‌گذاری بیابد. به این ترتیب زمانی که موقعیتی جذاب در بانک‌ها پیش روی سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد، اقدام به ابطال صندوق‌ها امری بدیهی خواهد بود. به نظر می‌رسد این اقدامات به نوعی مدیریت نامناسب مقام سیاست‌گذار در پیشگیری از نوسانات ارزی بوده است.

امری که شرایط را به جایی رساند تا برای کنترل این بازار، سیاستگذار اقدام به افزایش ناگهانی نرخ سود هر‌چند کوتاه‌مدت کند. این مهم تاکید می‌کند سیاستگذار باید درایت بیشتری در پیشگیری از این نوسانات انجام دهد. در عین حال انتظار می‌رود بعد از این دوره خاص دو هفته‌ای (مهلت عرضه گواهی سپرده ریالی)، فضای بازارها تا حدودی رنگ آرامش به خود بگیرند. در این شرایط لازم است تا با توسعه هر‌چه بیشتر بازار بدهی با انتشار اوراق جدید، از روانه شدن نقدینگی سرگردان به سمت بازارهای سفته‌بازانه جلوگیری به‌عمل‌ آید.  


استفاده مطلوب از رشد نقدینگی

جهش یکباره نقدینگی از ۵۷۴ هزار میلیارد تومان در سال۹۲ به بیش از ۱۴۲۴ هزار میلیارد تومان در پایان آبان ماه سال‌جاری، نشان از نابسامانی پولی در کشور دارد. در این شرایط نقدینگی دو راه را می‌تواند پیش بگیرد. ورود به بخش تولید که رشد اقتصادی را به دنبال خواهد داشت یا ایجاد تورم با ورود نقدینگی به بازارهای سفته‌بازانه. بنابر‌این در صورت ورود این نقدینگی سرگردان به بازار ارز یا مسکن، افزایش تورمی امری قطعی خواهد بود. در این میان اما راهکاری که برای جلوگیری از این اتفاقات تورمی سنگین دیده می‌شود، استفاده از ظرفیت‌های بورس اوراق و سهام است.

باید توجه داشت بازار سرمایه، تنها بازاری است که با جذب نقدینگی، اثر تورمی کمی به دنبال دارد. از سوی دیگر انتشار اوراق بدهی در این بازار در نهایت منجر به افزایش سرمایه‌گذاری، به‌کارگیری نیروی کار بیشتر و افزایش تولید و صادرات می‌شود. موضوعی که در نهایت زمینه رشد و رونق اقتصادی را فراهم می‌آورد، بنابراین سیاست‌ها باید به سمت و سویی باشد که اثر تورمی حداقل و در عین حال کارآیی بیشتری در بخش تولید داشته باشد. در صورتی که این رخداد مثبت در اقتصاد ایران نهادینه نشود، نه‌تنها بانک‌ها از شرایط فعلی خلاصی نمی‌یابند بلکه اقتصاد ایران نیز در این وضعیت کج‌دار و مریز باقی می‌ماند.


مروری بر اوراق بدهی دولتی

«اسناد خزانه» از مهم‌ترین‌ ابزارهایی هستند که در کشورهای گوناگون توسط دولت‌ها و بانک‌های مرکزی جهت اعمال سیاست‌های اقتصادی و تنظیم بازارهای پول و سرمایه مورد استفاده قرار می‌گیرند. در ایران نیز یکی از ابزارهای مالی نوینی که در چند سال گذشته توسط دولت جهت تسویه بدهی دولت منتشر شده، اسناد خزانه اسلامی است. به این ترتیب اسناد خزانه اسلامی از ابزارهای مالی با ماهیت بدهی بوده است که بدون کوپن سود و با سررسید کمتر از یک‌سال منتشر می‌شود و هدف اصلی از انتشار آن، مدیریت بدهی‌های دولت است.

اسناد خزانه اسلامی در تاریخ ۸ مهر ۹۴ با انتشار «اخزا۱» کلید خورد که به نوعی آغاز رسمی بازار بدهی در کشورمان محسوب می‌شود. پیش از این، عمده اوراق منتشرشده در قیمت‌های ثابت و تقریبا بدون اثرگذاری واقعی عرضه و تقاضا معامله می‌شدند.

تاکنون ۱۹ مرحله اوراق اسناد خزانه اسلامی با سررسید میان‌مدت و دو مرحله اوراق اسناد خزانه اسلامی با سررسید کوتاه‌مدت تحت عنوان «سخا» به بازار عرضه شده که در این میان با سررسید اغلب این اوراق، در حال‌حاضر ۹ مرحله از اسناد خزانه اسلامی در فرابورس ایران مورد معامله قرار می‌گیرند. در این میان باید توجه داشت با وجود توسعه نسبی بازار بدهی با اوراق جدید، اما این بازار همچنان فاصله زیادی با استانداردهای بین‌المللی دارد.

ارزش بازار بدهی ۷/ ۴ درصد از تولید ناخالص داخلی و ۸/ ۶ درصد ارزش بازار سرمایه را از آن خود کرده است. در این میان بررسی‌های «دنیای‌اقتصاد» از ۱۵ کشور نشان می‌دهد که نسبت بازار بدهی به تولید ناخالص داخلی (GDP) این کشورها بیش از ۱۱۳‌درصد بوده و نسبت آن به بازار سرمایه حدود ۱۸۵ درصد است. موضوعی که نشان‌دهنده پتانسیل مناسب کشورمان برای توسعه هر چه بیشتر این بازار است.

گزارش از فاطمه اسماعیلی

 


مرتبط ها
ارسال نظر
chapta
حداکثر تعداد کاراکتر نظر 200 ميياشد .
نظراتی که حاوی توهین یا افترا به اشخاص ،قومیت ها ،عقاید دیگران باشد و یا با قوانین کشور وآموزه های دینی مغایرت داشته باشد منتشر نخواهد شد - لطفاً نظرات خود را با حروف فارسی تایپ کنید.

خانه پدری حسن یزدانی هم زیر آب رفت +عکس

فولکس قورباغه‌ای با موتور تقویت شده آماده مسابقه! +تصاویر

زمان پایان فصل ششم «خندوانه»

عکس یادگاری ماهور الوند با پسرعمویش

چرا پیاز کیلویی ۱۱ هزار تومان شد؟

تقلید صدای حامد بهداد توسط بازیگر «حوالی پاییز» و نقش «جناب خان» در سریال بانوی عمارت

آشنایی با اولین خودروی اسپرت Piech + عکس

تصاویری عجیب از تخم‌های یک «کورسمندر» در زیر خاک

معرفی شگفتی‌های دنیای علم/ از تولید رز آبی تا عجیب ترین نوزادها

چهره‌های خبرساز آموزش عالی در سالی که گذشت/ مسن ترین دانشجویان

با انواع مدارس شبانه‌روزی در جهان آشنا شویم

۱۰ جاسوس فیس‌بوک را بشناسید

دست رد اتحادیه اروپا به درخواست آمریکا/ هواوی تحریم نمی‌شود

آیفون ۱۱ شارژ بی سیم ساعت اپل و ایرپاد را ممکن می‌کند

کنفرانس بین‌المللی افکار فلسفی افلاطون برگزار می‌شود

۷ تصور غلطی که در مورد استیو جابز وجود دارد

درخواست وزیر علوم از دانشگاه ها برای کمک به هموطنان مناطق سیل زده

واردات ۲۰۳ تن عروسک به کشور+ جدول

زمان برگزاری آزمون‌های وزارت بهداشت در سال جدید مشخص شد

کدخدایی: راه مبارزه با آمریکا منحصر در صدور قطعنامه نیست

بالاخره استاندار گلستان پیدا شد +عکس

پیام متفاوت مهدوی‌کیا در حمایت از عادل فردوسی‌پور

بازیگر پیشکسوت: فیلم‌های کمدی الان بیشتر لودگی است

این بازیگر زن یک ماه خودش را در اتاق حبس کرد!

دوچرخه سواری مهناز افشار در هوای بهاری تهران +عکس

لطفا در عیددیدنی بی‌خیال شوید +عکس

ناکامی یک پدربزرگ در پیچوندن عیدی! +عکس

کاهش عجیب آمار بیکاری در شب عید +عکس

عیددیدنی خاص عادل فردوسی پور +عکس

شاهکار جدید BMW +عکس

اطلاعیه مهم سازمان هلال احمر درباره سفرهای نوروزی

اتحاد قرمز و آبی برای تشویق فردوسی پور در ورزشگاه آزادی

مسافران شمال دست بردار جاده چالوس نیستند! +عکس

نوید محمدزاده و پیمان معادی در تعقیب مدیری و گلزار

وضعیت ناراحت کننده سیل‌زدگان در اسفندان ساری +عکس

سردار آزمون به دل سیل زد +عکس

کولینا داور بازی استقلال و پرسپولیس را انتخاب می‌کند

تفریح جالب طلاب در ایام نوروز! +عکس

بارش سنگین برف در بجنورد +عکس

آخرین اخبار از سیل گلستان +عکس

شیوه امدادرسانی به مردم سیل زده آق‌قلا +عکس

وقتی ستاره «بازی تاج و تخت» تا دم مرگ رفت

جلوگیری از سنگ کلیه با مصرف آب‌لیمو

تماشای تلویزیون در میانسالی خطرناک است

نوروز هنگامه گناه زدایی است

شرایط صحت اعتکاف اعلام شد

برشی از کتاب مفاتیح الحیات درباره نوروز

جامعه‌ بدون پشتوانه میراث و فرهنگ سهمی در آینده بشری نخواهد داشت

بیشترین سرچ ایرانی‌ها در گوگل سال۹۷ +عکس

لباس متفاوت امیرحسین صدیق و همسرش +عکس

دیدار نوروزی احمدی‌نژاد با مشایی و بقایی +عکس

باشگاه بایرن مونیخ هم عید نوروز را تبریک گفت+عکس

تبریک AFC به مناسبت عید نوروز +عکس

یک پراید در اتوبان قزوین - زنجان آتش گرفت +عکس

گلستان را آب بُرد، مسئولین و سلبریتی‌ها را خواب +عکس

پاسخ مجری شبکه چهار درباره دعوت حافظ و سعدی

توییت رمزآلود مشاور رئیس جمهور +عکس

قیمت بلیت هواپیما از تهران به شهرستان‌ها +جدول

نماینده رهبری با لباس گِلی در مناطق سیل زده +عکس

عادل فردوسی پور و شهاب حسینی همکار می‌شوند؟

تشخیص شل یا سفت بودن تسمه تایم خودرو

آرزوهای مهراب قاسم‌خانی برای سال ۹۸ + عکس

کلمات عبور در فیس بوک در امان نیستند

آزمون MHLE سال ۹۸ در ۶ نوبت برگزار می‌شود

دانشگاه خوارزمی 250 دانشجوی خارجی از 11 کشور دارد

آشنایی با فولکس واگن توآرگ V8 TDI مدل 2020 + عکس

با 19 خودروی نظامی عجیب تاریخ آشنا شوید! +تصاویر

راهکارهای شناسایی کمک فنر خراب چیست؟

تحقق شعار سال با ایجاد شبکه نوآوری علم و فناوری در دانشگاه آزاد

سریالی که قرار بود محمد مطیع در آن بازی کند

نگار جواهریان به این دلیل حاضر است بازیگری را رها کند!

تبریک متفاوت پری‌ناز ایزدیار به مناسبت عید نوروز +عکس

بازیگر معروف برای گذران زندگی لباس مرغ پوشید

عکس صمیمی امیر جعفری و بهتاش پایتخت

رحمتی در کنار علی کریمی و ستاره‌های سینما +عکس

تاریخ از وصف عقیله بنی هاشم ناتوان است/ زینب کبری راوی خطبه فدکیه

غوغای «ظریف»

فناوری‌ها عجیب‌ در سالی که گذشت +عکس

بزرگترین اشتباه اقتصادی دولت در سال ۹۷ چه بود؟

وقوع ۲ خورشیدگرفتگی و ماه گرفتگی تا پایان ۹۸

مادر مرده‌ای که می‌خواست برق تهران را قطع کند +عکس

واریز سود سهام عدالت آغاز شد +جزئیات

وقتی ایرانی‌ها در شب عید کم می‌آورند! +عکس

توضیحات فردوسی‌پور درباره علت واقعی پخش نشدن ۹۰

هواپیمای ایرانی در فرودگاه دوحه دچار حادثه شد +عکس

شیوه امدادرسانی به مردم سیل زده آق‌قلا +عکس

بالاخره استاندار گلستان پیدا شد +عکس

سلطان ترقه هم پیدا شد! +عکس

نوروز ۵۰ سال قبل در تهران قدیم +عکس

مسافران شمال دست بردار جاده چالوس نیستند! +عکس

علت فوت محمد مطیع چه بود؟

افت ۸۰ درصدی فروش آجیل پس از تحریم خریدش

بهنوش بختیاری هم به جمع حامیان فردوسی‌پور پیوست +عکس

واکنش اینستاگرامی رامبد جوان به حذف عادل فردوسی پور از برنامه نود + عکس

برخورد متفاوت شهرداری گلپایگان با پاکبانان +عکس

تصویر قدیمی از رامبد جوان و پژمان بازغی در کنار هم +عکس

۹ خودرو در آبگرفتگی زیرگذر در تبریز گیر کردند +عکس

مجری قدیمی جایگزین پژمان بازغی در کودک‌شو شد

اتحاد قرمز و آبی برای تشویق فردوسی پور در ورزشگاه آزادی

گلستان را آب بُرد، مسئولین و سلبریتی‌ها را خواب +عکس

تبریک متفاوت پری‌ناز ایزدیار به مناسبت عید نوروز +عکس

خواننده پاپ کشور برای عادل فردوسی‌پور خواند

سیگار کشیدن دانشجویان با دستور استاد +عکس

کبوتری که یک میلیون یورو قیمت دارد +عکس

خشک کردن لباس در مکان‌هایی که فکرش را نمی‌کنید +عکس

رحمتی در کنار علی کریمی و ستاره‌های سینما +عکس

تحقیر پاکبانان در مراسم تجلیل از شهردار +عکس

عکس صمیمی امیر جعفری و بهتاش پایتخت

بزرگترین اشتباه اقتصادی دولت در سال ۹۷ چه بود؟

توصیه جالب آخرین سلطانی که دستگیرشد! +عکس